2022年第五届上海燕博会
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“燕窝第一股”研发占比仅1.35%
作者: 来源: 访问:546 时间:2021-12-31
燕之屋仍面临不少挑战 视觉中国 供图


羊城晚报记者 孙绮曼 实习生 郑敏珊

“燕窝第一股”终于要来了?近日,羊城晚报记者从证监会官网获悉,厦门燕之屋生物工程股份有限公司(下称“燕之屋”)首次披露股票招股说明书(申报稿),拟于上海交易所主板上市。若燕之屋本次能成功过会,将有望成为燕窝行业首家A股上市公司。

研发费用占比实在小  

《2020燕窝行业白皮书》显示,2013-2020年间,我国燕窝市场规模从60亿元飙升至400亿元,年复合增长率达33%。从60亿元到400亿元,燕窝行业仅仅用了8年时间,其中的一大增长点便是“鲜炖燕窝”。

燕之屋是已经24岁的燕窝界“老兵”,在鲜炖燕窝概念兴起之前,它的主打品牌是2012年推出的即食燕窝“碗燕”。2018年,碗燕收入在公司营收中所占比重为69.88%,到了去年上半年,这一比重降至47.23%。与此同时,该企业推出的鲜炖燕窝产品则呈持续增长之势,产品营收占总收入比从2018年的1.37%猛增至去年上半年的27.11%。

招股书显示,碗燕和鲜炖燕窝这两大拳头产品,毛利率分别高达57%和46%。在高毛利的面前,燕之屋选择了“以价换量”。“碗燕”的销售均价从2018年的180.88元下降至去年上半年的158.86元。鲜炖燕窝的同期单价也从134.55元下降至51.52元,降幅远超即食燕窝。

产品单价的下降直接体现在了公司毛利率的变化之上。2018-2020年,燕之屋的综合毛利率总体趋势是下滑的,但仍分别高达51.76%、48.55%、48.65%。

但与毛利率不同的是,燕之屋净利率在过去的三年中一直在持续上行。2018-2020年,燕之屋净利率分别为8.74%、8.32%、9.27%。净利率的走高关键在于公司对经营费用的压缩。记者梳理发现,燕之屋研发费用在这三年间不断下滑,从1.8%下降至1.35%。相比之下,销售费用和广告费用则仍旧维持在30%和近20%的高位。

过度营销下乱象不断

随着行业市场规模的快速扩张,越来越多的企业纷纷加入燕窝赛道。《2020燕窝行业白皮书》显示,截至2020年年底,我国市场纳入溯源体系的国内外燕窝生产企业和经销企业达15172家,同比增长39%,其中中国企业15113家。